Die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA bleibt aktuell weiter gering, auch wenn sich die wirtschaftliche Dynamik klar abschwächt. Die LGT erwartet, dass die Fed am 18. September mit einer ersten Zinssenkung von 50 Basispunkten beginnt, gefolgt von Zinsschritten im November und Dezember. Dies könnte den Druck auf die Aktienmärkte mindern. Langfristig besteht die Erwartung, dass der Leitzins der Fed bis Ende 2025 auf etwa 3 % sinken könnte. Insgesamt erscheint ein maßvoller Risikoappetit weiterhin als angemessen, da die Unternehmensgewinne trotz nachlassender Konjunktur weiterhin wachsen. Besonders bemerkenswert ist, dass der breite Markt beginnt, die Wachstumslücke zu den großen Technologiewerten zu schließen. Der US-Aktienmarkt zeigt die größte Dynamik und wird einmal mehr die Richtung vorgeben.
Bei Anleihen ist aus Sicht der LGT weiter Zurückhaltung angesagt. Die Kreditaufschläge für Unternehmensanleihen sind immer noch klein und begrenzen daher zukünftige Renditepotenziale. Die jüngsten Marktschwankungen führten nicht zu einer signifikanten Ausweitung der Spreads, ein Indiz für robuste Liquidität und stabile Kreditvergabe. Solide Unternehmens- und Staatsanleihen helfen andererseits beim Aufflackern von Rezessionsängsten das Portfolio zu stabilisieren.
